阿根廷区域肉类加工业联合会(FIFRA)：活牛市场的供应超过了当地需求，全球牛肉市场价格涨势放缓，尤其是在中国。活牛存栏量的恢复表明小牛数量增加，尽管母牛和小母牛存栏量的下降趋势仍在持续。▍市场利空因素
在阿根廷，市场正在被下行趋势所主导，在饲养场圈养的公牛和小母牛供应量超过了消费者的需求，这使得出口商发现中国进口商支付的价格在下降，汇率贬值延迟带来了所有累积的不利影响。按实际价值计算，轻型牛的价格与去年7月持平。但比索兑美元汇率的贬值率远不足以反映出该货币在阿根廷国内1月至6月期间的急剧贬值。巴西牛肉价格11月底之前的急剧上涨似乎在暗示着国际牛肉价格的复苏，然而这一切都已经停止。今天来自中国的进口商不仅不接受价格上涨，而且还以更低的价格还价。
▍牛周期
阿根廷究竟处于牛周期的哪个阶段？今年上半年的屠宰量大幅下降，但在2024年的最后几个月有所恢复，在8月至11月之间达到了与一年以前相同的水平，当时正处于活牛存栏量下降的时期。截至12月31日，预计小牛的存栏量将大幅恢复（同比增加40万至50万头），但母牛和小母牛的存栏量将再次同比下降，这两个类别2024年下半年的屠宰量远高于历史平均水平。预计到明年秋季（即北半球春季），断奶小牛的存栏量可能会恢复到1510万头，但仍低于2006年-2008年、2018年-2019年、2022年-2023年的1520万至1540万头的水平。断奶小牛的存栏量决定着阿根廷牛肉生产的潜力。鉴于当前春季母牛和养殖场的良好状况，预计2026年断奶小牛存栏量将有更为显著的恢复。预计到今年年底，母牛和小母牛存栏量的减少将被小牛的增加数量所抵消，导致总存栏量与2023年12月5270万头保持相似的水平。然而，在2024全年，牛周期的牛存栏量周期阶段仍未出现：作为可靠的“主要”指标，雌性牛屠宰占比仍将达到48.5%，是过去25年来以来的第三高记录。
▍巴西
在11月下旬达到4.00美元/公斤胴体重量的近期顶部之后，巴西活牛价格在接下来的三周内出现了大幅回调，上周至今因临近圣诞—新年假期而趋于稳定。上周五的公牛交易价格按当日汇率计算为3.25美元/公斤，仍远高于三个月前的2.50美元/公斤。巴西牛肉工厂遇到了中国进口商的强大降价压力。到目前为止，FOB离岸价和前期的底部相比仅上涨了20-25%，与巴西人的期望值相去甚远。许多牛肉工厂因此提前休假，而另外一些工厂则关闭，直到活牛价格继续下跌至可接受的范围。整个巴西屠宰行业都以实际行动在推动牛价下跌。